Over private equity growth managers.
“Groei-maatjes gaan voor goud” – Joel Beukers, fitness guru
Je kent ze wel…
De krachtbonken in de sportschool.
Die hard trainen om hun spieren te laten groeien.
Vaak werken zij met een groei-maatje of personal trainer, iemand die je helpt met de motivatie om te fitnessen.
Het groei-maatje helpt je met het behalen van de doelen die je graag wilt bereiken.
Groei-maatjes voor ondernemers
Er komt een punt in de groei van jouw bedrijf, dat je het als oprichter niet meer in je ééntje kan.
Dit kan zijn omdat je niet de juiste vaardigheden hebt om jouw bedrijf verder te laten groeien.
Of omdat je niet de hulp krijgt die je nodig hebt en er daarom geen plezier meer in hebt.
Op dat moment kan je als ondernemer een groei-maatje gebruiken.
Iemand die je helpt om jouw bedrijf verder te laten groeien en ontwikkelen.
Groei-maatjes in private equity
De groei-maatjes in private equity worden ‘growth managers’ genoemd.
Dit zijn private equity fondsen die ondernemingen helpen de volgende groeifase te bereiken.
Zij focussen zich op winstgevende kleinere bedrijven met veel groeipotentie.
De growth manager neemt een deel van jouw aandelen of van andere investeerders over.
Vervolgens probeert hij met zijn specifieke kennis jou verder te helpen groeien. Wat voor beide partijen financieel gunstig kan zijn.
Hoe doen ze dit?
Er zijn meerdere manieren om jouw onderneming verder te laten groeien.
Dit kan door uitbreiding naar andere landen.
Of door het lanceren van nieuwe producten.
Of het doen van overnames van kleinere concurrenten.
Daarnaast kan de growth manager je helpen jouw bedrijf efficiënter en schaalbaar te maken.
Wat is schaalbaarheid?
Groei is het waardevolst wanneer het een hogere winstgevendheid met zich mee brengt.
Dit houdt in dat wanneer jouw bedrijf groeit, de winstmarges tegelijkertijd ook verbeteren.
En als gevolg hiervan de winstgevendheid harder groeit dan de verkopen.
Dit wordt ook wel ‘schaalbaarheid’ genoemd1. En dit is waar de growth manager naar op zoek is.
Onderstaande grafiek laat de winstontwikkeling zien bij een omzetgroei van 25% met een 10% winstmarge, voor een stabiele winstmarge en voor een winstmarge die elk jaar met 1% stijgt.
Na tien jaar is de winst van het bedrijf met stijgende winstmarges bijna twee keer zo groot als die voor het bedrijf met stabiele marges, ondanks dat beide bedrijven de omzet sterk laten groeien.
Hoe creëer je schaalbaarheid?
Schaalbaarheid realiseer je wanneer jouw kosten minder snel stijgen dan jouw verkopen.
Dit kan bijvoorbeeld doordat je korting krijgt bij de inkoop of doordat je bijna geen nieuwe kosten hoeft te maken om te groeien.
Je kan ook schaalbaarheid creëren doordat je hogere prijzen voor je producten kan vragen.
Dit kan ook weer een gevolg zijn van de groei, doordat je een sterkere marktpositie vergaart.
Verdedigbare groei
Groei is het meest robuust wanneer een ander het niet na kan doen.
Hier is een competitief voordeel voor nodig, zie ons eerdere blog over kwalitatief goede ondernemingen2.
Dit competitief voordeel zorgt ervoor dat concurrenten niet makkelijk jouw klanten kunnen afpakken.
En je geen margedruk voelt doordat concurrenten het product goedkoper aanbieden.
Een sterke competitieve positie kan jouw schaalbaarheid daarom over tijd enorm versterken.
Groei-maatjes for life?
Wanneer jouw bedrijf een aantal jaren later de nodige groeistappen heeft gemaakt en volwassener is geworden, heeft de growth manager zijn taak volbracht.
Het is dan tijd voor de growth manager om afscheid te nemen van jouw bedrijf en op zoek te gaan naar nieuwe groeibriljanten.
De growth manager kan dan zijn aandelen in jouw bedrijf, in overleg met jou, verkopen aan een groter bedrijf dat graag jouw onderneming in wil lijven.
Een andere optie is een verkoop aan een private equity manager die gespecialiseerd is in volwassenere bedrijven, die jou in deze latere fase goed kan helpen.
Of de growth manager kan, samen met jou, het bedrijf naar de beurs brengen.
De groei-maatjes van IBS
In het IBS Private Equity Growth Fund werken wij samen met een drietal growth managers: Permira, Keensight en Quadriga.
Wij investeren in hun fondsen en beleggen zij aan zij met hen direct in bedrijven via co-investments. Zie ons blog over co-investments3.
Mocht je hier over willen sparren, dan weet je ons te vinden!
–