Waarom economen je rendement niet voorspellen
Economie wordt vanwege zijn omvang vaak in uitspraken geperst die de schijn van zekerheid afgeven. Soms staan er zinnetjes in de krant die je al duizend keer hebt gelezen zonder dat je ooit hebt begrepen wat er precies staat. ‘De centrale bank heeft de rente verhoogd’, is er zo één. Al kun je daar op een feestje nog nét omheen praten op een manier die doet lijken alsof je echt weet wat er is gebeurd.
Maar probeer dan ‘de effectieve rentes op staatsobligaties lopen wereldwijd op vanwege de dichte Straat van Hormuz. De inflatiedoelstelling raakt buiten bereik, zeggen financiële markten.’
Euh? Iets met inflatieverwachtingen. Olie. Beurzen. Verderop in hetzelfde bericht: ‘de kans op renteverhogingen later dit jaar is nu hoger, volgens FedWatch.’ Aha. Volgens wie? De Fed-futuresmarkt. Hm.
Zelfs de financiële expert die nu zit te glimlachen, zou peentjes zweten op een examen waarop we hem vroegen naar de exacte definitie van woorden als ‘primary dealer’, ‘Federal open market committee’, convexity’, ‘yield curve’ en ‘monetary transmission mechanism’.
Macro-economie wordt wel eens de belangrijkste onbelangrijke zaak voor beleggers genoemd. Rentes hebben wel een relatie met de beurs, en centrale banken zijn zelfs op veel manieren het hart van het financiële systeem te noemen, maar dat betekent niet dat de voorspelbaarheid of de reikwijdte van macro-economie altijd betrekking heeft op beleggingen.
Vandaag bespreken we hoe serieus je macro-economisch nieuws eigenlijk moet nemen. Stapje voor stapje nemen we je mee: van centrale bank naar rente, van de bizarre oorsprong van inflatiedoelstellingen van 2 procent naar de discussie over onafhankelijk monetair beleid.
Wat is een centrale bank, waar komt die rentestand eigenlijk vandaan en wat voor effect heeft dat nou eigenlijk op beurzen? Hoeveel moeten we ons ervan aantrekken? Waar waren die ultralage rentes van het vorige decennium eigenlijk goed voor? Hoe belangrijk is een ‘onafhankelijke’ centrale bank? En als het zo moeilijk is voor economen, wat zal die arme obligatiehandelaar dan wel niet dagelijks meemaken? Gelukkig is er in de afgelopen eeuwen zoveel mafs gebeurd op macrogebied dat we er goed om kunnen lachen.
Wil je ondervinden hoe moeilijk het is om de markt te voorspellen op basis van economisch nieuws? Hier is het spel waar Johannes het over heeft: https://elmwealth.com/crystal-ball-challenge
Veel luisterplezier!